黃金ETF吸金驚創三年新高 關稅風暴點燃避險熱潮

TMN 財經編輯部報導

黃金ETF迎來資金熱潮

2025年第一季，黃金ETF迎來三年來最大規模的資金流入，總計226.5噸，價值約211億美元。根據世界黃金協會（WGC）的數據，這波資金潮主要由北美投資者帶動，歐洲與亞洲緊隨其後。相較於2022年第一季俄烏戰爭引發的271.7噸流入，這次熱潮顯示投資者對當前經濟環境的高度警惕，黃金作為避險資產的地位進一步鞏固。

關稅政策點燃避險需求

美國總統川普上任後大幅調整關稅政策，對多數進口商品加徵高額關稅，引發全球貿易緊張局勢。中國隨後宣布報復性關稅，市場對供應鏈中斷與通脹壓力的擔憂迅速升溫。這些不確定性促使投資者轉向黃金ETF，尋求資產保值。現貨金價在本季初突破3200美元，創下歷史新高，顯示市場對避險資產的強烈需求。

黃金ETF的投資優勢

黃金ETF以其低成本與高流動性受到投資者青睞。相較於實體金條或金幣，ETF免除了儲存與安全問題，且交易成本較低。State Street Global Advisors首席黃金策略師George Milling-Stanley指出，黃金ETF的費用比率遠低於實體黃金的溢價成本，使其成為追蹤金價的理想工具。2025年第一季，SPDR黃金ETF（GLD）等主流基金吸引了54億美元流入，凸顯其市場號召力。

全球市場動盪加劇

關稅政策不僅影響商品價格，還對全球金融市場造成連鎖反應。美國10年期公債殖利率在4月11日出現23年來最大單日漲幅，顯示債券市場的劇烈波動。與此同時，全球股市因風險資產拋售而大幅下挫。法國興業證券策略師齋藤勉警告，若美國公債失去避險地位，市場可能重現2022年股債雙殺的局面，黃金因此成為少數仍具吸引力的無國籍資產。

經濟衰退陰影籠罩

摩根大通預測，美國及全球經濟陷入衰退的機率高達六成，關稅政策可能進一步削弱企業信心與消費者支出。儘管勞動市場保持穩健，零售與製造業數據卻顯露疲態。投資者對經濟前景的悲觀情緒，推動黃金ETF持有量較去年同期增長6.3%，達到2023年9月以來的高點。黃金在不確定性中的穩定表現，讓其成為市場動盪時的可靠選擇。

TMN 編輯部解析

黃金ETF的資金熱潮不僅反映當前市場的避險情緒，更揭示了全球經濟結構性挑戰。根據世界黃金協會2025年第一季報告，全球黃金ETF持有量已恢復至疫情前的水準，顯示投資者對黃金長期價值的信心。摩根士丹利2025年3月報告指出，關稅政策可能推高美國通脹率至3.5%以上，進一步壓縮聯準會的貨幣政策空間，這為金價提供了上行支撐。

從更廣泛的財經趨勢看，黃金市場正受益於央行購金熱潮與新興市場需求復甦。國際貨幣基金（IMF）2024年數據顯示，新興市場央行過去五年平均每年增持黃金686噸，遠高於歷史均值。這不僅穩定了金價底部，也為ETF流入提供了實物市場支撐。與此同時，中國零售黃金需求在後疫情時代顯著回升，2024年進口量較前一年增長12%，進一步強化了市場基本面。

TMN編輯部建議投資者密切關注黃金ETF的資金流向，尤其是北美與亞洲市場的動態。對於長期投資者，可考慮將2-5%的資產配置於黃金ETF，如SPDR黃金ETF（GLD），以對沖通脹與地緣政治風險。同時，投資人可關注黃金礦業ETF（如GDX），因為礦商在金價上漲週期中往往具備槓桿效應。