美元指數跌破100掀市場波瀾 歐元升值開啟全球資金新流向

TMN 財經編輯部報導

美元指數跌破關鍵關口

2025年4月，美元指數（DXY）跌破100，為2023年7月以來首次，震驚全球外匯市場。美國關稅政策的反覆調整與貿易逆差收縮，導致美元供給減少，投資者信心動搖。資金從美國市場外流，推升避險貨幣需求，美元指數自年初高點累跌近8%，市場波動加劇，成為財經焦點。

歐元乘勢崛起

歐元區作為美國資產的最大持有者，成為這波美元疲軟的主要受益者。EUR/USD匯率從1.03攀升至1.13，創2022年2月以來新高，單週漲幅達3.2%。歐洲央行（ECB）2024年報告顯示，歐元區持有美國資產總值超過8兆美元，資金從美股與美債轉向歐股，推動歐元在歐洲交易時段快速上行，顯示本土投資者的強勁信心。

去美元化的意外推手

川普政府試圖透過縮減貿易逆差重振美國製造業，卻意外加速了全球去美元化進程。過去，美國透過貿易逆差輸出美元，全球央行回購美債與美股，形成美元霸權閉環。然而，美國商務部2024年數據顯示，貿易逆差從2022年的9710億美元降至2024年的7800億美元，美元流動性收緊，引發美債與美股同步下跌，市場開始重新評估美元的長期角色。

人民幣的穩健表現

相較於歐元的強勢，人民幣在關稅風暴中保持相對穩定。中國人民銀行透過中間價調控與離岸市場資金寬鬆，維持USD/CNY在7.3附近波動。EUR/CNY則從7.5暴漲至8.3，創十年新高，顯示人民幣對非美元貨幣的競爭力增強。國際貨幣基金（IMF）2024年報告指出，中國對非美國家出口成長5.6%，部分抵消了中美貿易摩擦的影響。

外匯市場的資金輪動

美元指數下跌打破了傳統貨幣相關性，EUR/USD與USD/CNY不再呈現負相關，甚至偶爾同漲同跌。彭博數據顯示，外匯市場波動率（VIX）升至2023年來高點，高槓桿交易策略如美元兌日元套利交易面臨平倉壓力。同時，美債市場的基差交易受挫，顯示資金正從高風險資產轉向歐元與日元等避險貨幣，市場進入資金大輪動階段。

TMN 編輯部解析

美元指數跌破100不僅是短期波動，更揭示了全球貨幣格局的潛在轉變。國際清算銀行（BIS）2024年三年度外匯調查顯示，美元在全球外匯交易中的占比從2022年的88%降至86%，而歐元占比升至31.7%，反映去美元化的結構性趨勢。IMF 2025年貨幣展望預測，若貿易逆差持續收縮，美元指數可能在2026年前進一步跌至95，EUR/USD則有望挑戰1.20。

從財經視角看，美元疲軟對新興市場與歐洲經濟形成雙刃劍。根據歐盟執委會於2024年發布的經濟預測，歐元區經濟成長率2025年預可達1.3%，2026年可達1.6%。受惠於出口競爭力提升，但新興市場因美元債務壓力可能面臨資本外流風險。同時，人民幣的穩定表現顯示中國在貨幣政策上的靈活性，這可能吸引更多非美投資者增持人民幣資產。

TMN編輯部建議投資者密切關注歐元區的經濟數據，如德國ZEW經濟景氣指數，以判斷歐元升值的持續性。對於外匯交易者，可考慮短線做多EUR/USD，目標看向1.15，但需設置止損以防波動風險。長期投資者可增持歐洲股票ETF，如iShares MSCI Eurozone ETF（EZU），以捕捉歐股復甦紅利。。