輝達H20晶片遭美管制 55億美元損失震撼市場

TMN 財經編輯部報導

輝達H20晶片遭嚴格管制

2025年4月15日，AI晶片龍頭輝達（NVIDIA）宣布，因美國政府限制H20晶片出口至中國，預計於5月28日公布的2026財年第一季財報將認列55億美元（約新台幣1788億元）損失。此消息導致輝達股價在盤後交易重挫6%，報101.035美元（依據最新實時數據，優先於其他來源）。美國商務部以H20可能被用於中國軍用超級電腦為由，於4月9日要求輝達取得出口許可，並於4月14日確認此限制「無限期」生效，震撼全球科技與財經市場。

美中科技戰的核心戰場

H20晶片是輝達為符合美國出口規範，專為中國市場設計的AI晶片，雖運算能力低於H100，但其高速記憶體連接與推論性能使其在中國AI產業備受青睐。路透社2月報導，騰訊、阿里巴巴與字節跳動等中國科技巨頭，因新創DeepSeek的低成本AI模型需求激增，大量訂購H20晶片，2025年第一季訂單達180億美元。然而，美國擔憂H20被用於超級電腦，進一步收緊管制，輝達因此面臨庫存、採購承諾與儲備相關的55億美元損失。

財經市場的連鎖效應

輝達股價受此消息衝擊，盤後交易下跌6%，盤中更跌至100.932美元（截至4月16日15:00，實時數據）。彭博社指出，中國市場占輝達2024年營收13%（約170億美元），是其第四大市場，僅次於美國、新加坡與台灣。H20管制不僅影響輝達短期財務，更對其中國市場戰略造成重創。分析師Dan Ives（Wedbush Securities）表示，55億美元損失相對輝達2.56兆美元市值（實時數據）較小，但長期而言，失去中國市場可能讓競爭對手如華為加速崛起。

技術與監管博弈

輝達自2022年起因應美國出口管制，陸續推出A800、H800與H20等中國專用晶片，試圖在法規邊緣維持市場份額。然而，DeepSeek利用H20開發的R1模型以低成本挑戰全球AI市場，引發美國兩黨議員對管制漏洞的關注。新限制要求輝達與AMD的MI308晶片均需出口許可，實際上形同禁售。路透社援引Counterpoint Research分析，華為與Cambricon的國產晶片雖在性能與軟體成熟度落後，但H20斷供可能加速中國自研進程。

TMN 編輯部解析

輝達H20晶片管制是美中科技戰與AI競賽的縮影。國際貨幣基金（IMF）2024年報告顯示，全球科技供應鏈因地緣政治分裂，2025年成本預計上升8%。輝達2024年對華銷售占比從2022年的26%降至13%，反映管制對其業務的持續壓力。實時數據顯示，輝達股價自3月高點119.5101美元下跌約15%，部分歸因於中國市場不確定性與DeepSeek R1的競爭壓力。

從財經視角看，輝達短期內將消化55億美元損失，但其AI晶片市場主導地位（2024年營收1305億美元，成長近1900%）提供緩衝。摩根士丹利分析師預測，輝達2026財年營收仍可達1600億美元，受益於美國與盟友的AI需求。然而，中國市場的長期流失可能使華為等競爭對手搶占份額，Gartner 2025年報告估計，中國AI晶片市場2027年將達450億美元。