油價週跌超2%！俄烏協議進展與OPEC+增產壓制美油挑戰60美元

TMN 財經編輯部報導

油價週跌逾2%，OPEC+增產引供應憂慮

2025年4月25日，油價週五小幅上揚，但週線下跌，布倫特原油期貨結算價漲0.32美元，至66.87美元/桶，週跌1.6%；美國西德州中質油（WTI）上漲0.23美元，至63.02美元/桶，週跌2.6%（Reuters Oil）。油價受OPEC+意外增產、關稅不確定性與全球需求疲軟拖累，本月早前跌至四年低點。盛寶銀行分析師Ole Hansen表示，貿易戰持續與OPEC+可能自6月加速增產，使市場對短期油價上行失去信心（Reuters Oil）。

OPEC+增產超預期，內部分歧加劇

OPEC+5月增產41.1萬桶/日，遠超原計劃的13.8萬桶/日，且部分成員國提議6月再次加速增產（@Aberdeenamain）。哈薩克斯坦明確拒絕減產，優先國內利益，凸顯OPEC+內部不和（@wanquKony）。路透社報導，OPEC+計畫6月增產41.1萬桶/日，超市場預期的14萬桶/日，可能引發價格戰（Reuters Oil）。儘管布倫特原油價差維持近1美元/桶的逆價差，顯示現貨市場供應緊張，但增產壓力蓋過支撐，油價上行受限。

美國庫存數據矛盾，汽油需求亮眼

美國能源信息署（EIA）數據顯示，上週原油庫存增加24.4萬桶，與美國石油協會（API）報導的475萬桶降幅相悖（EIA Inventory）。成品油庫存表現積極，汽油庫存減少448萬桶，餾分油減少235萬桶，汽油需求週環比激增95.2萬桶/日。汽油庫存連續八週下降，創去年12月以來最低，推升RBOB裂解價差（EIA Inventory）。荷蘭國際分析師指出，OPEC+內部分歧與需求疲軟，使油價難隨風險資產上漲。

俄烏協議進展釋放供應潛力

4月25日，川普在社交媒體表示，與俄羅斯和烏克蘭的談判進展順利，稱雙方「非常接近」達成協議，計畫進行高層會晤以結束戰爭（@wanquKony）。俄羅斯總統助理烏沙科夫透露，川普特使威特科夫與普京會談三小時，討論烏克蘭危機，雙方立場更趨接近（Reuters Oil）。若俄烏達成停火，俄羅斯原油供應可能增加，進一步壓低油價。俄副總理諾瓦克與伊朗石油部長會晤，強調俄方在OPEC+框架內的穩定作用，但未明確減產承諾。

下週焦點：非農數據與川普百日演說

油價下週走勢取決於多重因素。俄烏協議若持續傳出積極訊號，可能釋放俄羅斯原油供應，增加下行壓力。關稅談判的不確定性持續影響市場情緒，X平台用戶指出，川普可能緩和對華145%關稅至50%-65%，或為油價提供喘息空間（@wanquKony）。下週五的非農就業數據將揭示美國經濟動能，若數據疲軟，可能進一步壓制需求預期。川普將於週二舉行上任百日集會，其關稅與能源政策言論可能引發市場波動。若關稅緊張緩和，美油或跌破60美元/桶；若貿易戰升溫，則可能反彈至65美元/桶。

TMN 編輯部解析

油價週跌逾2%，反映OPEC+增產、俄烏協議進展與關稅不確定性的多重利空。國際能源署（IEA）2024年報告預測，2025年全球油價需求成長將放緩至130萬桶/日，較2024年下降10%，主要因貿易戰與經濟放緩（IEA Oil Market Report）。OPEC+內部哈薩克斯坦等國超產（3月超標39萬桶/日），削弱減產效力，恐引發價格戰（@wanquKony）。俄烏談判進展則可能釋放俄羅斯200萬桶/日的潛在供應，進一步衝擊市場（Reuters Oil）。

美國頁岩油商面 临困境，摩根大通預測，若油價維持60美元/桶，美國將削減50座鑽機，日產量減少50萬桶（@fingraph66）。國際貨幣基金組織（IMF）警告，關稅戰可能使2025年全球GDP成長下修0.5%，進一步壓制油價（Reuters Oil）。相比之下，歐洲市場（如北海布倫特相關資產）因地緣風險較低，波動性小於美油，可作為避險參考。TMN編輯部認為，油價短期偏弱，但汽油需求強勁與現貨市場緊張提供底部支撐。投資者應密切關注俄烏談判、非農數據與川普百日演說，特別是關稅政策轉向，以判斷美油是否跌破60美元關鍵關口。