小摩：標普 500 短期震盪於 5200-6000 點區間，年底目標 6500 點

TMN 財經編輯部報導

市場短期動盪，小摩維持年底 6500 點目標

摩根大通（JPMorgan）分析師預測，標普 500 指數（S&P 500）短期內將在 5,200 至 6,000 點區間震盪，主要受到市場波動、政策不確定性及投資部位調整風險影響。不過，該行仍維持今年底標普 500 指數目標 6,500 點，但承認這一預測存在較大標準誤差，可能要到 2026 年才會觸及該水準。

市場動能交易退潮，投資人信心惡化

摩根大通指出，近期市場遭遇「美國例外論（US Exceptionalism）交易動盪」，由於政策不確定性加上經濟數據疲軟，導致動能交易（momentum trades）大幅平倉。同時，投資人信心出現明顯惡化，美國個人投資者協會（AAII）的投資人情緒指數已跌至與歷史市場底部相符的水平。

該行警告，市場仍面臨因「因子崩潰（factor crashes）及長短倉投資組合虧損導致機械性清算」的風險，系統性投資策略仍在進行去槓桿化，可能加劇市場波動。

經濟衰退風險低，基本面仍具支撐力

儘管市場波動加劇，摩根大通認為，美國經濟仍具韌性，短期內陷入衰退的機率低，主要原因包括：

此外，該行認為，美國資本支出增長、歐洲基礎設施與國防支出擴張，以及中國與日本的政策寬鬆，將為全球需求與企業獲利成長提供動力。

未來市場關鍵動能：AI 與政策轉向

摩根大通預測，市場有望在今年稍晚回穩，可能受到川普政府潛在政策轉向及 AI（人工智慧）驅動的生產力提升推動。若 AI 技術能夠進一步提高企業效率，市場將出現新一波成長動能。

在當前市場環境下，摩根大通建議投資人採取「賣出買權（call overwriting）」策略，以在高波動性市場中獲取具吸引力的收益，並減少市場不確定性對投資組合的影響。

TMN 編輯部解析

標普 500 指數近期陷入震盪，市場投資氣氛受到經濟數據走軟與政策不確定性影響。然而，小摩仍樂觀看待長期前景，並將 AI 技術發展視為關鍵催化劑。此外，美國經濟韌性、企業資本支出與全球政策環境的變化，可能支撐標普 500 指數在下半年回穩。

投資人應留意市場短期波動，但不必過度悲觀，因為市場仍有潛在成長動能，尤其是 AI 帶來的生產力提升與政策調整，可能為標普 500 指數提供新的上行機會。