關稅海嘯重創台股 融資追繳令明將引爆市場危機

TMN 財經編輯部報導

台股急洩2067點創歷史紀錄

2025年4月7日，美國川普關稅政策引發全球市場震盪，台股開盤即遭遇史詩級崩跌，加權指數暴跌2067點，跌幅達10%，創下單日最大跌幅紀錄。截至中午12點半，成交量僅1300億元，遠低於正常水準，超過千檔股票跌停且賣壓無法宣洩。市場流動性萎縮導致「多殺多」現象，投資者擔憂賣不掉的股票將引發融資斷頭危機，恐進一步加劇系統性風險。

融資追繳令即將大規模啟動

統一投顧董事長黎方國中午接受採訪時表示，台股目前整體融資維持率約152%，經今日10%跌幅後已降至140%。若4月8日再下跌8%以上，整體維持率將跌破130%，券商將對融資戶發出大規模追繳令。他形容此規模為「萬箭齊發」，具體數量難估，但若投資者在兩日內未補足擔保品，最快4月10日將面臨券商強制賣出股票的「斷頭」風險。黎方國警告，今日成交量低迷顯示賣壓無法消化，融資減幅難達200億元，市場恐慌情緒正迅速升溫。

專家預測斷頭賣壓與流動性危機

資深證券分析師許博傑指出，今日期貨大台成交量僅1275口，遠低於過去日均十幾萬口的水平，顯示期貨市場同樣缺乏流動性。他預估，若明日再跌8%或觸及跌停，斷頭賣壓將全面顯現，多數股票難逃系統性拋售。許博傑認為，今日並非抄底時機，需待台股成交量回升至5000億元以上，才能逐步化解流動性危機。他預測，若再跌兩根停板，市場量能或將回穩，但短期內投資者仍需謹慎。

應對策略：避免攤平轉買抗跌股

面對融資維持率下滑，黎方國建議投資者切勿採取「攤平」策略，因跌停個股明日可能繼續下挫，只會加重損失。他推薦轉向抗跌股票，如中華電信、台灣大哥大、遠傳等電信三雄，這些股票今日未觸及跌停，有助拉高整體擔保維持率，避免被券商無差別賣出。黎方國強調，若明日跌幅控制在5%以內，追繳令或暫緩發出，但市場走勢仍取決於賣壓能否有效釋放。

TMN 編輯部解析

川普關稅政策引發的台股崩跌，不僅是短期市場恐慌，更暴露台灣金融市場對外部衝擊的脆弱性。根據台灣證交所2024年年度報告，台股融資餘額占總市值比重約5%，高於亞洲平均水準，顯示槓桿操作普遍。此次跌幅若持續，融資斷頭將放大賣壓，加劇流動性危機。國際清算銀行（BIS）2024年12月數據顯示，全球股市槓桿交易比例自疫情後上升15%，台灣尤為明顯，凸顯系統性風險隱憂。

從財經趨勢看，關稅衝擊將壓縮台灣出口導向企業獲利，尤其是科技與製造業。台經院預估，若關稅效應延燒，2025年台灣GDP成長率可能下修0.5個百分點。TMN編輯部建議投資者密切關注明日台股成交量，若低於2000億元，應減持高槓桿股票，轉向現金流穩健的公用事業類股，如台電或電信股。此外，監控外資動向，若淨賣超超過500億元，短期避險為上策。長期而言，分散投資至東南亞或內需市場，將有助抵禦全球貿易戰帶來的連鎖效應。