川普關稅政策引發市場動盪 美國經濟自傷抑或強國之道

TMN 財經編輯部報導

川普內閣會議談關稅，承認過渡成本

2025年4月10日，美國總統川普在內閣會議開場時針對其關稅政策發表看法。他坦言，對中國進口商品加徵關稅及調整低價值包裹稅率將帶來「過渡成本與問題」，但堅稱「我們認為美國處於非常好的狀態」。川普強調，保護主義政策每天為美國帶來數十億美元收入，稱此舉「讓我們成為一個非常強大的國家」。然而，當天主要股指因中國關稅恐慌回吐前日歷史性反彈的大部分漲幅，市場情緒顯得動盪不安。

葉倫批評川普關稅，自傷經濟前所未有

前財政部長珍妮特·葉倫（Janet Yellen）在接受CNN採訪時，對川普的關稅策略提出嚴厲批評，稱其為「我見過的最糟糕的自傷行為，對一個運作良好的經濟造成重創」。葉倫表示，儘管川普暫緩對多國實施的「對等關稅」令人鬆一口氣，但美國與全球經濟已因保護主義衝擊受創嚴重。她指出，即使取消對等關稅，美國目前的平均關稅率仍創1934年以來新高。作為加州大學柏克萊分校榮譽教授，葉倫給予川普第二任政府的初期表現「不及格」評價。

民主黨議員諷刺關稅策略，混亂無章

民主黨眾議員喬什·戈特海默（Josh Gottheimer）在MSNBC節目中嘲諷川普的關稅策略為「愚蠢的藝術」。他質疑財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）宣稱暫緩對多國加徵關稅是計畫的一部分，認為這不過是連日混亂的掩飾。戈特海默表示，「他們的策略每天都在變，我完全看不懂」。他與共和黨議員唐·培根（Don Bacon）共同提出法案，旨在限制總統單方面加徵關稅的權力，顯示國會對川普政策的反彈。

對中低價值包裹加稅，電商競爭升溫

川普最新行政命令進一步調整關稅政策，自5月2日起，對價值800美元以下的中國進口包裹徵收120%關稅，比前一天簽署的90%稅率再提高30個百分點。這是八天內第三次上調此類稅率，目標直指中國電商巨頭Shein與Temu，削弱其免稅優勢。此外，每件包裹的郵資成本將從5月2日起升至100美元，6月1日起增至200美元，運輸業者可選擇百分比稅率或固定費用，但每月只能調整一次。這項政策將重塑美國電商市場格局。

TMN 編輯部解析

川普的關稅政策看似強化美國經濟，實則隱藏風險。美國對中國商品加徵高關稅可能推升進口成本，短期內影響零售業與消費者價格指數（CPI）。歷史經驗顯示，2018年貿易戰期間，美國進口商承擔了大部分關稅成本（來源：美國國際貿易委員會），而非川普宣稱的外國支付，這次120%低價值包裹稅率恐重演此情境。葉倫提到的1934年高關稅背景也提醒，過度保護主義可能削弱全球貿易信心。

對投資者而言，建議關注美國零售與電商類股的Q2財報，特別是沃爾瑪（WMT）與亞馬遜（AMZN）的成本轉嫁能力，若毛利率顯著下滑，可能反映關稅衝擊。同時，Shein與Temu的供應鏈調整進度值得留意，若轉移至東南亞生產，其競爭力或許能部分緩解壓力。長期來看，美國若維持高關稅，製造業回流效益需數年顯現，投資人應謹慎評估短期市場波動，並考慮增持抗通膨資產如黃金ETF。