瑞銀策略大轉向：美元走弱，歐元迎來強勢反彈

TMN 財經編輯部報導

瑞銀改變美元展望，歐元與日元成新焦點

瑞銀集團（UBS）旗下機構最新外匯報告顯示，該行策略師已全面調整對美元的預測，從原先的 「美元強勢」 轉為 「看空美元」，並看好 歐元與日元 在今年的表現。這項策略轉變與美國前總統川普（Donald Trump）執政前的市場預期類似，顯示全球局勢變化對外匯市場的深遠影響。

市場預測修正：美元走弱，歐元上調至 1.12

瑞銀投資銀行策略師 Shahab Jalinoos、Alvise Marino 及 Vassili Serebriakov 在報告中指出，影響匯市走勢的主要因素包括：

• 川普政府對經濟衰退風險的態度較為寬鬆
• 歐洲財政政策的突破性發展
• 美加之間意外升溫的貿易僵局

基於這些變數，瑞銀 將年底歐元兌美元匯率預測上調至 1.12，遠高於先前的「跌破平價」預測。他們認為，德國推動的「數十年一遇」財政寬鬆政策 以及影響美元結構性的地緣政治事件，將成為支撐歐元走強的主要推力。

美國關稅政策動盪，貨幣市場震盪加劇

美國政府貿易政策的不確定性，使全球貨幣市場陷入震盪。報告指出，當美國宣布對 墨西哥與加拿大商品加徵關稅 時，彭博美元現貨指數一度飆升至 2022 年以來最高點，但隨著關稅政策的延遲，美元指數隨後回落超過 4%，而歐元則迎來 2015 年以來最強勁的反彈。

此外，策略師指出，美加貿易爭端導致北美市場內部緊張，進一步削弱美元的吸引力，反而強化歐元在全球市場中的角色。報告中甚至提及，美國吞併加拿大部分領土的可能性，顯示出市場對川普政策不確定性的高度警惕。

歐洲財政改革推動歐元走強

德國「憲法級」財政寬鬆政策

瑞銀分析指出，德國正在推行數十年來最重大財政改革，這項政策可能改變歐元區的經濟增長模式，並支撐歐元匯率。過去，歐元因財政緊縮而受到抑制，但如今，德國政府計劃大幅增加公共投資與支出，將使歐元擺脫過去的「慢性低迷」局面。

美歐經濟增長差距縮小

回顧川普政府初期，市場普遍預期美國因減稅與企業友善政策而優於歐洲。然而，瑞銀策略師認為，如今情勢已逆轉，美歐增長差距逐步縮小，這將削弱美元的競爭力，並支撐歐元的升值趨勢。

TMN 編輯部解析：美元走弱是否將成趨勢？

瑞銀的策略轉變顯示，美元的強勢週期可能已接近尾聲，市場將迎來新一輪貨幣格局變動。考量到：

1. 美國貿易政策的不確定性
2. 德國與歐洲的財政擴張
3. 美加貿易紛爭對北美市場的衝擊

未來幾個季度，歐元與日元有望成為市場的新避險選擇，美元的相對吸引力可能進一步下降。若市場風險情緒升溫，資金可能加速流向日元與歐元，導致美元進一步回落。