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TMN 財經編輯部報導
美國商務部經濟分析局於2025年3月27日發布數據，顯示美國2024年第四季實質GDP季增年率終值上修至2.4%，略超市場預期的2.3%。這一數字雖不及第三季的3.1%，卻展現經濟韌性與企業獲利成長。然而，消費支出放緩與貿易政策的不確定性，正為2025年經濟展望蒙上陰影。
GDP成長動力解析
美國第四季GDP終值上修至2.4%，主要受消費支出、政府支出與貿易結構調整推動。數據顯示，實質個人消費支出（PCE）季增年率終值下修至4.0%，低於市場預期的4.2%，顯示消費者需求增長放緩。然而，企業稅後利潤成長5.9%，創兩年多來最大增幅，非金融企業利潤占比更升至15.9%。這表明企業在關稅壓力下仍具備成本吸收能力，支撐了經濟的短期穩定。
消費支出減速的影響
消費支出作為美國經濟的核心支柱，其放緩對GDP成長構成潛在威脅。第四季PCE增速從第三季的4.2%降至4.0%，反映消費者在通膨與政策不確定性下的謹慎態度。專家分析，這可能與川普政府貿易政策的預期影響有關。消費疲軟若持續，可能削弱企業信心，進而影響未來投資與就業市場，成為2025年經濟成長的隱憂。
企業獲利亮眼背後的真相
企業利潤的強勁成長成為第四季GDP數據的亮點。稅後利潤增長5.9%，顯示企業在供應鏈挑戰與成本壓力下仍保持健康表現。分析指出，這得益於進口減少導致的貿易赤字縮減，以及部分企業提前調整策略應對關稅。然而，利潤成長更多反映貿易結構變化，而非內需擴張，長期能否持續仍待觀察。
通膨指標與聯準會政策展望
聯準會關注的核心PCE物價指數第四季終值為2.6%，略低於預期的2.7%，但高於第三季的2.2%。這顯示通膨壓力有所上升，但仍受控。市場焦點已轉向未來核心PCE數據，因其將影響聯準會利率決策。高盛與摩根士丹利等機構已下調2025年經濟成長預測，預期消費放緩與貿易戰升級將促使聯準會維持謹慎立場。
貿易結構調整與未來挑戰
第四季貿易數據顯示，出口成長疲弱，進口減少成為GDP成長的關鍵助力。2月貿易赤字縮減進一步強化這一趨勢。然而，川普政府的貿易政策可能加劇全球供應鏈緊張，推高進口成本。這不僅影響企業經營策略，也可能轉嫁至消費者，帶來價格上漲壓力，對經濟形成雙重挑戰。
TMN 編輯部解析
美國第四季GDP上修至2.4%看似樂觀，但消費支出放緩與貿易政策不確定性揭示潛在風險。TMN 編輯部認為，企業利潤成長提供了短期緩衝，但若消費需求無法回升，2025年經濟可能面臨更大壓力。投資者應關注後續PCE數據與聯準會動向，貿易戰的演變也將是影響市場的重要變數。建議密切監測消費相關產業的表現。
