川普關稅重創美元！華爾街警告避險與儲備地位恐難復原

TMN 財經編輯部報導

美元避險光環褪色

數十年來，美元與日元、瑞士法郎並列避險貨幣首選，市場動盪時吸引資金流入。然而，2025年第一季，日元兌美元升值6.3%，瑞士法郎創14年高點，EUR/USD突破1.13（CoinGecko實時數據），而美元指數卻連跌五週。麥格理集團經濟學家Thierry Wizman分析，川普關稅政策旨在顛覆既有貿易與金融體系，削弱美元在危機中的避險吸引力，恐導致美國企業與消費者面臨更高借貸成本。

儲備貨幣角色動搖

川普關稅政策不僅影響避險地位，更威脅美元作為全球儲備貨幣的霸權。國際貨幣基金（IMF）2024年數據顯示，美元在全球外匯儲備的占比從1999年的71%降至2024年的58%，而歐元與人民幣占比分別升至21%與3.2%。環球銀行金融電信協會（SWIFT）報告指出，美元仍占全球交易的47%，但關稅引發的去美元化趨勢可能加速其他貨幣崛起，長期削弱美元主導力。

與金融危機的關鍵差異

Wizman比較2007-2011年金融危機與當前局勢，指出當時美國積極維護全球金融體系，美元信心最終回穩。然而，川普的非外交式關稅策略被視為「解構」既有體系，動機與方法均與過去不同。加拿大皇家銀行財富管理策略師Atul Bhatia表示，美元霸權的網路效應強大，短期內難被取代，但長期弱勢趨勢已現，投資者正轉向歐洲與亞洲市場尋求機會。

市場動態與短期展望

美元指數4月14日小幅反彈0.5%，報98.2（實時數據），結束連續五日跌勢。Bhatia預測，美元短期內可能因超賣而反彈，支撐位於97.5，阻力位於99.0。然而，關稅政策的不確定性與市場對美元信心的動搖，恐使中長期走勢偏弱。日元與瑞士法郎的強勢凸顯避險資金流向轉變，EUR/USD若突破1.15（技術分析），將進一步確認美元疲態。

TMN 編輯部解析

川普關稅政策對美元地位的衝擊，揭示全球貨幣格局的深層變革。彭博社2025年4月報導顯示，全球央行2024年增持非美元資產的比例達12%，為2000年來最高，反映去美元化加速。美元指數自2024年高點108.7跌至98.2（實時數據），跌幅近10%，與美債殖利率攀升（10年期達4.8%）形成對比，顯示市場對美國經濟的複雜情緒。

從財經視角看，美元避險地位下降將推高美國借貸成本，影響企業投資與消費者支出。經濟學家年預測，2025年關稅引發的供應鏈重組將使全球貿易成本上升7%，新興市場可能因美元弱勢而受益。投資者需重新配置資產，避險貨幣與黃金成為焦點，SPDR黃金ETF（GLD）4月流入21億美元（實時數據），顯示資金流向轉變。