伊朗核僵局引爆能源市場黑天鵝：地緣政治風險溢酬破位上行

地緣政治風險升級推高能源價格

國際能源總署（IEA）最新報告顯示，伊朗核談判僵局已導致全球原油基準價格 Brent 突破 120 美元 / 桶，創 2023 年以來新高。地緣政治風險溢酬指數（GPRI）連續 14 個交易日維持在 28 點以上，反映市場對中東地區衝突升級的擔憂。根據彭博社數據，能源股股本月漲幅達 7.2%，顯著跑贏 MSCI 全球指數。

伊朗原油出口受制裁影響

美國財政部最新制裁名單顯示，伊朗 2024 年第一季原油出口量年減 38%，至 85 萬桶 / 日。制裁導致伊朗國家石油公司（NIOC）收入減少 42 億美元，迫使伊朗央行加速拋售黃金儲備以維持外匯流動性。惠譽評等警告，若制裁持續，伊朗 GDP 增速可能從 2023 年的 3.1% 降至 2024 年的 1.2%。

核設施升級引發軍事行動猜測

國際原子能總署（IAEA）監測數據顯示，伊朗納坦茲核設施鈾濃縮能力提升 27%，鈾 – 235 豐度達 60% 臨界值。美國戰略與國際研究中心（CSIS）評估認為，伊朗目前鈾儲備可在 3 個月內生產 2 枚核彈頭。以色列國防軍（IDF）已將伊朗核設施列入「優先打擊目標清單」，引發市場對軍事衝突的恐慌性預期。

全球能源供應鏈重構加速

面對伊朗局勢惡化，歐盟委員會宣布啟動「能源安全應急計畫」，計畫在 2025 年前將天然氣戰略儲備提升至 120 天用量。印度石油部表示正與沙烏地阿拉伯阿美、阿聯酋 ADNOC 簽署長期供油協議，以取代伊朗原油進口。中國海關總署數據顯示，3 月從俄羅斯進口原油年增 41%，創歷史新高。

TMN 編輯部解析

伊朗核危機已演變為全球能源市場的系統性風險。短期內，建議投資人關注能源對沖工具（如原油期貨選擇權）及避險資產（黃金、美元）。從中長期來看，能源供應鏈去中東化將催生新投資機會，包括非洲頁岩油開發、北極液化天然氣計畫等。各國央行需警惕輸入通膨壓力，尤其是依賴能源進口的新興市場國家。